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（一）四季度评级调整家数同比不变，但全年来看调整家数减少，其中正面调整家数大幅下降而负面调整家数小幅增加四季度，评级机构共对39家发行人进行评级调整，同比无变化，正面调整和负面调整分别为11家和28家。2018年全年，评级机构共对302家发行人作出评级调整动作，同比减少30.25%，在所评家数中占比8.45%，同比下降3.56个百分点。其中，正面调整共209家，同比减少39.42%，分机构来看（见附件1），中诚信国际和中证鹏元的正面调整家数最多，分别有44家和41家；负面调整共93家，同比增加5.68%，联合评级和大公资信负面调整家数最多，各34家，分别占存续家数的5.94%和3.92%。

非生活必需品价格基本稳定。2月份，因疫情防控，部分商业和服务网点停止营业，一些非生活必需品的消费需求也受到抑制，供需均有收缩，价格基本稳定，部分项目价格甚至下降。工业消费品价格环比由上月上涨0.1%转为下降0.4%；同比上涨0.3%，涨幅比上月回落0.6个百分点。其中，能源类价格有所下降，汽油和柴油价格环比分别下降5.7%和6.2%，居民用煤和液化石油气价格环比分别下降1.0%和0.4%；春装上市延缓，服装价格环比下降0.3%。服务价格环比由上月上涨1.0%转为下降0.2%；同比上涨0.6%，涨幅回落0.9个百分点。其中，医疗服务价格环比微涨0.1%，飞机票、理发和宾馆住宿价格环比分别下降7.8%、2.5%和1.0%。

涉及具体操作方面的弊端还有：1． CFDA老的新药审评审批程序复杂；两报两批（省局—CDE—注册司）2． 审评、审批、检查、检验环节脱离：审评的不审批，审批的不审评，导致低效和耗时过长。3． 审评审批过程行政领导干预较多。4． 审评、审评过程重检查、检验，“逢审必查”，审评“严进宽出”，使得研发和生产企业不得不把大量资源投入到应付检查检验上。CFDA拥有庞大检查检验队伍，有拥有1000多人的中检院及各省的药检所，监管重点和资源放在产品检验上。相比而言，审评资源相对匮乏，CDE专职审评人员只有约800，负责化药、生物药和中药的审评。作为参照，美国FDA专职审评人员超过6000人，负责化药和生物药的审评，但只有规模很小的检测检验实验室，主要负责有因检查时的抽样样品的检验和刑事案件样品的鉴定，工作重点完全不同。

（六）第四季度，各品种各期限债券[8]信用利差变异系数[9]涨跌互现，市场与评级机构对中低评级发行人看法分歧扩大四季度，债券市场延续上一季度信用风险事件频发态势，风险偏好仍处于低位，AA+及以下等级债券信用利差呈高位震荡，而AAA级债券利差继续收窄；另一方面，随着宽信用政策效果逐渐显现，投资者对高等级信用债配置需求增加，AAA级债券内部利差差异缩小，而中低等级债券受风险事件影响，内部利差分化继续加大。综合上述因素，AAA级债券利差变异系数总体环比下降，AA+及以下等级债券利差变异系数环比上升，反映出市场与评级机构对部分中低级别发行人信用风险高低的看法分歧扩大。

这并不是万科一家面临的问题。天风证券研报指出，从房企销售回款率的情况来看，近三年来呈不断下降态势。2017年全年龙头房企和大型房企回款率分别只有66%和60%，2018年一季度更是下降到了53%和52%。部分城市严厉的网签限制政策，以及银行按揭贷款放款周期延长是重要原因。

这些部门的所有行为，尤其是政府部门在制定和颁布影响公众利益的各种规定时，都受到“行政程序法”（The Administrative Procedure Act，简称APA）的约束。行政程序法严格要求美国政府的各个部门要保证公众对其组织架构、行政程序有充分的知情权；保证公众在各种规章制度的建立过程中有充分的时间和机会参与。例如，要求政府部门在制定新的规章时，先将初稿公开，让社会大众有充分的时间去理解新的规章，并对任何新的规定或老规定的修改进行评论、建议，而且政府部门必须对这些评论和建议作出回复。如何做到这一点，本文认为，可以借鉴美国APA的理念和独立机构支持大部制的做法。